68%年轻人认 “A 股永无牛市”！沪指破3800点，认知代沟撕裂市场
68%的25-35岁年轻投资者认定“A股永无牛市”，这个数据来自2025年3月的一份市场调查。
他们错过了2007年的6124点和2015年的5178点，记忆却被2018年贸易战和2024年初的暴跌锚定。
这种心理在行为金融学上叫“近因效应”，人们更容易被近期痛苦事件影响判断。
上证指数在2025年8月22日站上3800点，创下十年新高。
沪深300、创业板指年内涨幅均超10%，科创50指数更是飙升26.18%。
但市场情绪像被刀切开两半：有人早就满仓干进去，有人宁可等着也不冒险。
交易大厅里的火药味，本质是认知的代沟。
90后散户期待“单边暴涨”的疯牛，事实却打脸：招商证券数据显示真正牛市只有5%时间在拉升，剩下95%是震荡。
就像2024年9月启动的924行情，涨千点后调整半年，让追涨杀跌的人亏得比熊市还惨。
机构阵营已经喊出“慢牛延续至2027年”的口号。
招商证券首席张夏复盘发现，1999年、2009年、2019年这些“逢9”年份都是指数大底，之后往往走牛2.5到3年。
东兴证券更把3400点定义为新起点，认为A股已步入中长期慢牛轨道。
散户的反应截然相反。 社交平台上，“牛市何时结束”的讨论热度居高不下。
有人把4000点当起点，更多人担心重演2021年3700点后的暴跌。
投教活动现场，当被问“雅江水电站概念股暴涨时谁赚到钱”，回答的是一片沉默。
资金流向揭露真相。 北向资金7月日均成交2024亿元，同比大增36.3%，是“924行情”以来首次量价齐升。
高盛机构经纪业务捕捉到关键信号：全球对冲基金正以6月底以来最快速度买入中国股票。
这些专业选手的多空操作比例达到1.9:1，中国成为8月全球净买入最多的市场。
韩国股民也在用真金白银投票。 他们对中概股的持仓从190亿飙升到244亿，增幅近三成。
小米、腾讯、泡泡玛特成为首选，持仓最高的超过18亿元。
韩国证券存托院数据显示，中国已成当地股民第二喜爱的海外市场，仅次于美国。
国内资金蓄水池更庞大。 居民存款逼近150万亿，证券开户数突破2亿大关。
但存款搬家才刚萌芽，7月住户存款减少1.11万亿，非银存款增加2.14万亿。
东兴证券研报点破核心：权益市场正成为居民资产配置迁移的下一站。
板块表现撕裂市场。 基建、有色、军工轮流领涨，背后是政策与产业的共振。
雅江超级水电工程带动上下游几千亿投资，企业业绩直线飙升。
军工板块因国际局势升温，订单饱和业绩稳增。
但硬币另一面是题材股陷阱。 游资主导的小微盘股频繁冲高回落，迈普医学三个月涨72%，中报一旦不及预期就可能“见光死”。
全市场19000亿成交量中，500只头部股占掉9000亿，占比近半。
投资策略正在分野。 公募基金死守茅台、宁德时代等核心资产，配置比例超60%。
银行股因国家队救市资金托底，工行PB从0.5倍修复到0.77倍。
散户却陷入“涨一点就跑，跑了又追高”的循环，上半年涨幅超50%的个股达567只，仅34%散户持仓盈利。
私募基金经理端午假期忙着复盘AI硬件股，上海00后散户用DeepSeek大模型分析财报。
而更多人困在技术代差里——AI量化基金交易速度0.3毫秒，普通人看K线图如同大刀对抗导弹。
信息污染加剧认知鸿沟。 X平台上网红高呼“人形机器人涨50%”，却绝口不提产业渗透率仅3.5%。
自媒体渲染“消费复苏”，却回避30岁以上群体二孩消费低迷的结构瓶颈。
政策变量正在改写游戏规则。 “反内卷”政策已针对16个行业推出50多项措施，高盛测算这有望推动相关行业盈利到2027年提高53%。
当工行股息率站上5%，当安集科技打破日企半导体抛光液垄断，资金自然涌向确定性。
美国银行全球调研显示，8月约11%基金经理预计中国经济走强，创2025年3月以来新高。
但这份乐观传导到散户端时，已被折损大半——他们更记得2025年1月2日上证指数单日重挫2.64%，三天蒸发全年60%涨幅的惨痛。
瑞银观察到关键指标：A股融资余额占总市值比例仍处低位，交易量却同比激增80%。
历史经验表明，随着股市走强，散户参与度会滞后增加。
当前两融余额突破2.1万亿元，为2015年以来首次连续两日成交与融资余额“双破2万亿”。
工行领涨银行板块后，成都银行因区域贷款增速快、不良率低，涨幅跑赢行业均值。
这种“看龙头做跟风”的策略，成为资金在轮动牛市中的生存法则。
当德国商业银行将人民币储备提至8.3%，当阿布扎比主权基金加仓AI芯片龙头。
全球资本在用真金白银确认中国资产重估。
而2亿中国散户，还在认知牢笼里挣扎。
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